比特币暴跌原因找到了|美债|加息|etf|期国债收益率

大家好，自从我们2023年12月份以来发布了多篇比特币宏观研究文章，以及2024年1月份我们开设了比特币定投小组。从比特币50,000左右涨到了最高73,000+的价格，很多人还在不断质疑、怀疑，但是行情依旧在质疑中不断上涨。道者反之动，一切行情都是在怀疑中爆发的，当没有了怀疑，行情也就到头了。昨日夜间8点半美国公布了ppi数据，而我们看比特币行情1小时k线图，也是在8-9点行情中开始了暴跌开始。很多人会怀疑我这个结论，实际上，我早在2024年1月15日发表的文章，里面就已经针对tips美债收益率与比特币的研究，如下图所示：先说结论：比特币是风险资产，并不是避险资产美债收益率（tips）、美元与比特币整体反向关系我们今天主要来看看暴跌的原因，如下图所示：从上述3个图中，我们可以逐一拆解，第一个图美国10年国债收益率，北京时间3月14日晚8点半，公布了ppi数据，市场在此预期通胀高企，延期降息，国债收益率上涨，tips国债收益率也对应上涨，而价格正好对应反向关系——下跌。1、比特币绝对的是风险资产，而不是避险资产。2、既然是风险资产那么就跟美股、黄金等宏观逻辑趋同。我们注意看美债收益率和比特币价格，在2020年中旬以前，美债收益率持续下跌，比特币价格震荡横盘往上，当美债收益率下跌到底部后，也正好迎来了大QE，当然一般QE和降息周期是同步的，随后开启了大牛市，那么到了2022年初，美债收益率脱离底部，开始持续上涨，对应的就是进入到了加息周期，至此，比特币开始了熊市。那么进入到2023年后，他们的走势如何呢？如下图所示：深蓝色的是国债收益率，浅蓝色的是比特币价格，我们可以看到，2023年开始到2023年10月中下旬，整体国债收益率持续上涨态势，那么比特币价格虽然见底，但是并未又大幅度的上涨，属于震荡弱上行的态势。在2023年10月中下旬开始，国债收益率出现单边下跌，而真正的这一波牛市也就是从这里起点开始的。本人从2023年2月开始定投，在10月份加大了定投的力度，也是基于这个原因。随后时间来到2024年12月份，美债收益率反弹向上，而后在12月-1月份过程中比特币价格开始了横盘，期间甚至出现了拉砸盘。如下图所示：从2023年12月8、9日到2月22日左右，整体美债收益率都是上涨态势，对应价格理论上应该是压制、下跌或者横盘。这个在2024年1月25日之前的确是这样。但是从2月一进门，两者出现了劈叉，美债上涨，价格更疯涨。这一原因大概率就是因为比特币ETF导致的，如下图所示：有的人会说，1月11日就通过了，那时候怎么不涨，怎么还等到2月初呢？这个中间是需要基金备案、宣传，以及基金、资管公司统筹开始的，那么准备个小一个月应该也是正常，当然这里是我个人猜测。第一波上涨是从2月7日开始，第二波更猛烈是从2月26日开始，而2月26日到3月初，美债收益率整体也呈现下降趋势，那么ETF资金买入+美债收益率下降的共振，导致了比特币的暴涨。如下图所示：结论：1、2月份第一大波etf资金流入完毕，以及美债收益率的下降，导致了价格的暴涨。2、因为etf资金流入到了阶段性的瓶颈，市场资金也想放松来看一看，并且有了一定的获利盘，外加美债收益率反弹了20个bp。所以从3月7日开始行情上涨的不是很坚决。如下图所示：3、压死骆驼的最后一根稻草：PPI超预期上升。市场预期美联储会更加延期降息，甚至小概率还会加息。因为为了防止通胀反复，美联储必须要更加延长加息周期。而这也直接影响了市场的预期，外加ETF资金已经流入一部分，并且有了获利盘。综上所述——比特币暴跌的原因就是获利盘+资金阶段性流入完毕+美债收益率上行，当然归根结底，还是美国为了抑制通胀罢了。盈亏同源，如果获利盘出尽，资金开始再一次入场，通胀下行，美债收益率伴随下行，那么再一次会出现暴涨的局面。